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长金郑晓军:与史玉柱同时布局银行股 1月赚30%
来源:《理财周报》   [2013-3-4]
2000点附近是长期低点,大消费和金融行业常出牛股,熊市维持9成仓位,估值合理就买
 
  理财周报记者 钱文俊/文
 
  “不少阳光私募前期低点都是空仓,大部分的仓位都很低,错过这轮行情在所难免。”深圳一家阳光私募投资总监对理财周报记者说。
 
  1月份,上证综指上涨5.12%,而1594只信托型阳光私募产品平均收益率仅为4.75%,整体跑输大盘。相比之下,阳光私募的净值却没有太大提升,这令不少投资者大失所望。
 
  不过,位于广州的长金投资,旗下长金3号今年以来收益率却达到了30.39%,位列所有结构化产品第一名。
 
  “这主要是长金投资的仓位一直很重,而且前期做好了布局,重仓配置了银行保险等金融股,所以今年以来业绩不错。”长金投资总裁郑晓军告诉理财周报记者。
 
  与史玉柱同步布局银行股
 
  史玉柱在民生银行的成功布局,让其成为了2012年最为耀眼的投资人,其重仓股民生银行,更是成为了最受关注的股票。
 
  从2011年3月份开始的近80次增持,截至目前,史玉柱浮盈约为40亿元。
 
  而长金投资郑晓军告诉记者,长金投资也早在两年前就已经布局了优质的银行股,这轮上涨,长金产品的净值提升源于银行保险等蓝筹股的上涨。
 
  数据显示,配置银行股的长金,在一月份的表现非常不错,其中长金3号结构化产品1月收益超过30%,位列所有阳光私募结构化产品的第一位。
 
  2008年12月份成立的长金3号,截至2013年2月1日,成立以来收益率已达到69.05%,远高于同期股指27.68%的收益率。
 
  “两年前,我们就已经开始布局银行股,当时选择银行股主要是因为其估值也很便宜,业绩好,发展态势和成长性都不错。”郑晓军告诉记者,“当然,如果只是不加选择简单地对银行股进行配置,两年来也不一定会有什么收益。我们通过自下而上的选股体系,精挑细选最优质的银行保险股,并进行重仓配置。”
 
  维持9成以上仓位
 
  不少阳光私募,为了追求绝对收益,在行情低迷的时候会选择空仓或者维持较低仓位。
 
  不过,长金投资却属于例外,始终维持着较高的仓位。
 
  “大部分时候仓位都在90%以上,即使是在前期的低点。”郑晓军告诉记者,“最近我们近乎满仓,重仓银行保险等金融股。”
 
  对于满仓操作,郑晓军的自信源于20年的投资经验及对价值投资的深刻理解和对朴素真理的坚守。自2003年起,郑晓军发掘了苏宁电器、贵州茅台、格力电器等优质黑马、白马股,并长期持有,为投资人创造了丰厚的回报。
 
  “你永远不知道底部在哪里,也不知道什么时候会出现反弹,所有前期底部和反弹都是后验的。”郑晓军坚定地说,“因此,我们并不会去预测哪里是底部,只要我们通过公开资料和调研对企业基本面进行深入研究,估值有吸引力,我们就会就行重仓操作。”
 
  “市场越往后走,我们的优势就是更加显现出来。”郑晓军补充道。
 
  大消费和金融行业常出牛股
 
  在长金投资的股票池中,最为重要的是大消费和金融这两个行业。
 
  “这是长金最为关注的两个行业,之所以选择大消费和金融,一是因为大消费这个行业比较简单易懂,我过往在实业的管理经验使得我会看得比其它行业清楚。”郑晓军说,“其次是,这两个行业向来都是发掘牛股的沃土。”
 
  一直钟情于大消费的长金,非常关注的是公司竞争力和抗风险能力。当年长金投资格力电器,并长期持有,主要是认为格力电器有两个基本的品质,一是格力优秀的管理层,管理和市场开拓能力非常强;其次是自主研发能力,格力对研发非常重视,投入也很大。
 
  虽然,长金非常看好大消费和金融行业,但是,在郑晓军看来,个股的选择比行业更重要,“我们非常看重个股,也有自己独特的选股方式。”
 
 
 
  郑晓军告诉记者,我们会从2000多家上市公司中,通过自下而上的方式,精选出30~50只质地较好的股票进入股票池,在这些股票中,再通过不断研究,反复讨论,精选出5到10只,进行重仓配置。
 
  “重要的不是做对多少次,而是做对的那一次下了多少注,我们精心研究,不断尝试发掘最有投资价值的股票。”郑晓军说,“我们不在意短期的波动。”
 
  “2000点附近是长期低点,虽然前段时间有不少股票进行了估值的修复,但是,相对来说,有的依旧非常便宜。因此,我们会继续发掘估值相对便宜的优秀公司,在合理的价格进入,并长期持有。”郑晓军说,“投资的道理大家都懂,很朴素,但最后能坚守的恐怕寥寥无几。”
 
  郑晓军强调,虽然在长期持有上长金的确赚到大钱,但是价值投资绝非等同于“长期持有”。“当我们觉得股票的价格已经高到连自己都不敢相信的时候,这个时候我们就会出来,届时我们可能会选择空仓,例如在2007年年中,当发现几乎所有的股票都被高估时,我们就坚定地卖出持有的股票,持有现金等待机会。”


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